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【近日純堿市場大事】

1. 卓創(chuàng)資訊：截至4月20日，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量環(huán)比4月13日庫存增加17.7%

截至4月20日，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在37.1萬噸（含部分廠家外庫庫存），環(huán)比4月13日庫存增加17.7%，同比下降65.9%，其中重堿庫存16.5萬噸。

【資料圖】

2. 今日純堿期貨倉單數(shù)量較上個交易日增幅達3.63%

今日純堿期貨倉單數(shù)量為691張，較上個交易日增加27張，增幅達3.63%。

3. 隆眾資訊：本周純堿產(chǎn)量62.10萬噸，環(huán)比增加1.48萬噸，漲幅2.43%

本周純堿整體開工率92.94%，環(huán)比增加2.21個百分點，純堿產(chǎn)量62.10萬噸，環(huán)比增加1.48萬噸，漲幅2.43%，前期檢修或降負荷企業(yè)恢復(fù)，產(chǎn)量和開工提升。國內(nèi)純堿廠家總庫存38.68萬噸，環(huán)比增加6.23萬噸，漲幅19.20%，庫存增加，主要是個別企業(yè)近期出貨放緩，大部分企業(yè)產(chǎn)銷平衡，周內(nèi)純堿企業(yè)待發(fā)訂單下降，目前維持11+。

【純堿期貨產(chǎn)業(yè)鏈一覽】

據(jù)鄭商所研究，純堿在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置，大致可以由下圖所示：

從產(chǎn)業(yè)鏈上游來看，在沒有工業(yè)生產(chǎn)方法之前，人們采用天然堿法從天然堿湖或者含堿的植物灰中提取出堿。隨著工業(yè)進步，有更多的技術(shù)參與合成堿的制作，氨堿法和聯(lián)堿法是比較流行的兩種方法，前后涉及到原鹽、石灰石、合成氨這三種原料。

從產(chǎn)業(yè)鏈中游來看，制堿需要用到動力煤、天然氣等燃料，制成的堿根據(jù)密度的不同，分為輕堿和重堿，重堿是在輕堿生產(chǎn)出后再次加工制成的，兩者呈現(xiàn)不同的物理狀態(tài)。前者密度更小，呈白色結(jié)晶粉末狀；后者密度更高，呈白色細小顆粒狀，兩者作用于不同的下游產(chǎn)業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)鏈下游來看，純堿作為重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生產(chǎn)、印染冶金、食品加工四大領(lǐng)域，其中輕堿主要用于日用純堿、洗滌劑和食品行業(yè)，而重堿主要用于平板純堿的生產(chǎn)。通過聯(lián)堿法制堿的過程中，會提煉出副產(chǎn)品氯化銨，是一種化學肥料，也可用于電池制造、電鍍、印染等。

我國是世界僅有的三種方法并存生產(chǎn)純堿的國家。天然堿法在我國使用占比僅為6.1%，主要集中在河南等地的天然資源區(qū);氯堿法在我國使用占比為46.2%，主要集中在渤海灣周邊靠近大型鹽場及青海地區(qū);聯(lián)堿法的使用在國內(nèi)占比約47.4%，主要集中在西南、華南地區(qū)。我國全國純堿企業(yè)眾多，分布在全國各地，只有吉林、西藏、江西、貴州和海南幾個省份沒有純堿企業(yè)。

【純堿現(xiàn)貨市場概況】

據(jù)文華財經(jīng)援引隆眾資訊報道：

上午國內(nèi)純堿市場價格延續(xù)弱穩(wěn)。企業(yè)裝置運行穩(wěn)定，供應(yīng)無明顯變化。訂單多維持在月底，下游需求表現(xiàn)謹慎，采購按需為主，情緒延續(xù)謹慎。

【期貨市場概況】

截至4月20日15點收盤，鄭商所純堿期貨合約全線下跌。其中主力合約SA309收盤2220元/噸，跌幅為6.01%。該合約今日延續(xù)下挫，主力最低跌至2200整數(shù)關(guān)口暫獲支撐，盤面跌逾7個月低位。2309合約日內(nèi)增倉3.65萬手，總持倉達到88.49萬手。

【純堿基差分析】

據(jù)金十期貨APP基差日歷，今日純堿期貨主力合約SA309期價基差為930元/噸，較上一交易日上升，基差率從26.4%回升至29.5%。

【機構(gòu)持倉龍虎榜】

前20席期貨公司持倉數(shù)據(jù)顯示：純堿期貨主力合約今日凈持倉-46394手，處于凈空頭狀態(tài)，較前一交易日的3206手有所增加。前20席多頭減持8010手，前20席空頭增持35939手。值得注意的是，位列前五多空共減倉7762手，其中多頭減倉29149手，空頭增倉21387手。其中徽商期貨由凈空頭轉(zhuǎn)為凈多頭，凈多單為1513手。

【機構(gòu)研報對于純堿期貨的深度解讀】

中信建投期貨：短期純堿累庫預(yù)期較強，悲觀預(yù)期下價格偏弱運行（看空）

近期純堿檢修計劃增加，產(chǎn)量高位略有減少。上周浮法玻璃產(chǎn)線無變動，光伏玻璃點火1條產(chǎn)線。浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和持穩(wěn)于高位，重堿需求較好，輕堿需求維持弱勢。從宏觀層面來看，近期國內(nèi)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比增加，同比增幅較大；國外美聯(lián)儲加息進程對商品市場擾動較強。綜合來看，短期純堿累庫預(yù)期較強，進口增加和產(chǎn)能投放預(yù)期對價格有明顯利空影響，悲觀預(yù)期下價格偏弱運行。后期持續(xù)關(guān)注新產(chǎn)能投放進度。短期純堿期價偏弱整理，09合約上方關(guān)注2400附近壓力，下方關(guān)注2200附近支撐，暫時觀望為主。

光大期貨：盤面暫時由悲觀情緒主導(dǎo)，日內(nèi)繼續(xù)弱勢運行 （看空）

整體來看，純堿市場近月合約貨源偏緊現(xiàn)象仍存，但盤面暫時由悲觀情緒主導(dǎo)，日內(nèi)繼續(xù)弱勢運行。月底前關(guān)注近月合約基差能否向上修復(fù)，關(guān)注純堿新增產(chǎn)能投放情況、行業(yè)季節(jié)性檢修節(jié)奏以及玻璃市場積極情緒持續(xù)程度。

國信期貨：悲觀情緒下純堿盤面或進一步下跌（看空）

供給端，近期純堿廠家整體開工負荷保持高位，貨源供給量充足；需求端，下游拿貨積極性尚未出現(xiàn)拐點，重堿用量預(yù)計將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，輕堿需求仍然相對疲軟。短期純堿現(xiàn)貨市場難見明顯好轉(zhuǎn)。展望后市，悲觀情緒下純堿盤面或進一步下跌，但后續(xù)需謹慎堿廠夏季檢修、浮法玻璃新增點火產(chǎn)線等上行風險因素。操作建議：偏空思路，短線操作。

國泰君安期貨：建議謹慎追空（看空）

純堿趨勢偏弱的核心在于下半年產(chǎn)能擴張壓力較大，中下游缺乏囤貨需求導(dǎo)致負反饋。前期盤面大幅下跌導(dǎo)致社會庫存陸續(xù)流出，玻璃廠家原料庫存明顯增加，節(jié)前補庫意愿不足。重堿下游剛需向好，輕堿下游需求清淡，廠家輕重堿比例下降，重堿產(chǎn)量明顯攀升，進口貨源陸續(xù)到港，邊際供應(yīng)釋放加劇階段性過剩壓力。下游原料備貨動力不足，純堿企業(yè)出貨放緩，庫存明顯增加，現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)。需要注意，隨著社會庫存逐步釋放，可交割貨源相對偏少，09合約供需釋放節(jié)奏仍存不確定性，低庫存、深貼水的背景下，建議謹慎追空。

【未來關(guān)注的風險因素】

1. 純堿庫存情況；

2. 房屋銷售情況；

3. 浮法純堿生產(chǎn)利潤情況；

4. 純堿冷修情況；

5. 下游新興產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)不及預(yù)期；

6. 宏觀政策情況；

7. 金三銀四旺季需求表現(xiàn)；

8. 庫存消費比；

9. 純堿廠家產(chǎn)銷率情況。

風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負

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