亚洲成AV无码亚洲成aⅴ无码_国产精品无码一本本三本网站_亚洲欧美日韩专区一_真人版无码作爱视频拥有数百万视频创作者_点击进入精彩内容岛国

傳音控股(688036)

【投資要點】

【資料圖】

公司主要從事以手機為核心的智能終端的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售及品牌運營，旗下智能手機包括TECNO、Infinix、itel三大品牌，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年上半年公司在全球手機市場占有率為11.4%，排名全球第三。公司在保持新興市場智能手機領(lǐng)域領(lǐng)先地位的同時，積極探索新的合作與商業(yè)模式，基于在新興市場積累的領(lǐng)先優(yōu)勢，深化多元化戰(zhàn)略布局，打造線上+線下完整渠道，加快發(fā)展移動互聯(lián)、擴品類等業(yè)務(wù)，與公司智能手機、移動互聯(lián)業(yè)務(wù)聯(lián)動打造智能生態(tài)格局已現(xiàn)。

AI大時代發(fā)展進入快車道，智能手機有望成為AI終端設(shè)備入口。信息與通信技術(shù)的發(fā)展帶來智能硬件產(chǎn)品種類與規(guī)模的快速增長，而AI的接入與應(yīng)用將會持續(xù)賦能多樣化的智能硬件設(shè)備，為智能產(chǎn)品創(chuàng)新方向。隨著ChatGPT開放插件系統(tǒng)，我們明確提出，AI落地硬件端的終極入口仍將是智能手機。

公司積極擁抱AI發(fā)展，先發(fā)優(yōu)勢明確。公司深耕海外市場，智能手機基本盤穩(wěn)固，積極開拓全球新興市場，同時已具備智能耳機、音箱、手表以及智能家電等全面的產(chǎn)品卡位，以及高流量的移動應(yīng)用產(chǎn)品矩陣，有望直接受益于AI大時代帶來的全新發(fā)展機遇。根據(jù)公司披露，公司全場景智能平臺搭建、垂直領(lǐng)域多模態(tài)感知與交互技術(shù)研究等AI項目正在開發(fā)驗證階段，項目完成預(yù)計將繼續(xù)提升用戶交互體驗、增強目標(biāo)用戶群體粘性、持續(xù)提高效能。此外，公司已開展“未來手機新形態(tài)探索研究”項目，通過對行業(yè)主流形態(tài)以外可存在的趨勢形體進行挖掘預(yù)研，為未來手機形態(tài)提前做好技術(shù)儲備。

【投資建議】

公司穩(wěn)居新興市場智能手機龍頭地位，積極深化多元戰(zhàn)略布局，加快發(fā)展移動互聯(lián)、擴品類等業(yè)務(wù)，已具有全面的產(chǎn)品布局。公司持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，深耕AI人工智能、語音助手、芯片定制、智能數(shù)據(jù)引擎等科技前沿賽道，有望直接受益于AI+硬件浪潮，長期發(fā)展可期。我們調(diào)整公司營收及相關(guān)期間費用率，預(yù)計公司2022-2024年營收分別為463.61/577.96/704.11億元，歸母凈利潤分別為25.25/43.10/55.89億元，EPS分別為3.14/5.36/6.95元/股，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為35/20/16倍。我們參考行業(yè)可比公司平均估值，給予公司2023年31倍PE，對應(yīng)12個月目標(biāo)價166.83元，上調(diào)至“買入”評級。

【風(fēng)險提示】

市場需求低于預(yù)期

AI發(fā)展進展不及預(yù)期

新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期

匯率劇烈波動

標(biāo)簽：