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21世紀經(jīng)濟報道記者楊清清、實習生師潔 北京報道

情理之中又意料之外，京東系再啟動密集上市計劃。

(資料圖)

3月30日晚，京東集團（JD.O；09618.HK）發(fā)布公告稱，京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)通過其聯(lián)席保薦人分別向港交所遞交招股書，申請于港交所上市。

公告稱，擬議分拆旗下京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)于香港聯(lián)合交易所主板獨立上市。目前，京東集團通過其全資子公司持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)77.95%、74.96%的股權，分拆完成后，京東集團將繼續(xù)間接持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)50%以上的股權。因此，京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)長仍將成為京東集團的子公司。

這意味著，“京東系”的上市公司陣營將再度“擴容”。目前，除京東集團本身，達達集團、京東健康、京東物流都已成功上市。若京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)順利分拆上市，加上因收購納入麾下的德邦控股，“京東系”上市公司將達到7家。

光大證券研報分析稱，一方面，京東產(chǎn)發(fā)及京東工業(yè)的獨立分拆及上市有利于其自身的發(fā)展，同時也有利于抬升京東集團的整體估值，“京東集團分拆工業(yè)及產(chǎn)發(fā)是互利互贏的舉動?！?/p>

均連續(xù)三年盈利

在連續(xù)三年交出還不錯的成績單后，京東工業(yè)與京東產(chǎn)發(fā)同時啟動港股IPO。

京東工業(yè)于2019年11月5日成立，是工業(yè)供應鏈技術與服務提供商，通過構建數(shù)字化基礎設施以及踐行全鏈路的工業(yè)供應鏈數(shù)字化，幫助客戶實現(xiàn)保供、降本及增效。

招股書顯示，2022年京東工業(yè)的交易總額達到223億元，2020年至2022年復合年增長率為38.4%。根據(jù)灼識咨詢的報告顯示，按2022年的交易額計，京東工業(yè)成為中國工業(yè)供應鏈技術與服務市場最大的服務提供商。

收入方面，京東工業(yè)總收入由2020年的68億元增長至2021年的103.45元，并進一步增長至2022年的141.35億元，年復合增長率為44.2%。而在利潤方面，京東工業(yè)2020年、2021年、2022年經(jīng)調(diào)整利潤分別為4.36億元、5億元、7.15億元，實現(xiàn)連續(xù)三年盈利。

在同一天向港交所遞交招股書的京東產(chǎn)發(fā)成立于2012年1月19日，是現(xiàn)代化基礎設施開發(fā)及管理平臺，主要包括物流園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。京東產(chǎn)發(fā)提供定制化且智能的基礎設施解決方案，并將其客戶群拓展至第三方物流、電子商務、制造、零售等新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。

招股書顯示，截至2022年12月31日，京東產(chǎn)發(fā)的現(xiàn)代基礎設施已覆蓋國內(nèi)29個省級行政區(qū)以及海外4個國家，總資產(chǎn)管理規(guī)模937億元人民幣，總建筑面積約2330萬平方米，根據(jù)仲量聯(lián)行報告數(shù)據(jù)顯示，按建筑面積計，京東產(chǎn)發(fā)在亞洲及中國的現(xiàn)代化基礎設施供應商中分別排名第三及第二。

財務方面，京東產(chǎn)發(fā)2020年的收入為5.82億元，2021年以37.2%的增速達到7.987億元，2022年進一步以190.3%的增速發(fā)展到23.2億元。在利潤方面，京東產(chǎn)發(fā)2020年至2022年經(jīng)調(diào)整凈利潤分為別28.8億元、22.4億元和31.1億元，同樣連續(xù)三年實現(xiàn)盈利。

盡管兩家企業(yè)成立時間并不算長，但融資之路頗為順利，這也體現(xiàn)出資本對兩家企業(yè)的青睞。

2020年5月，京東工業(yè)品獲得2.3億美元A輪融資，由GGV紀源資本領投，紅杉中國、CPE源峰等多家投資機構跟投，投后估值超過20億美元。隨后在2021年7月，京東工業(yè)品進行升級，成為京東集團一個獨立業(yè)務單元，并更名為“京東工業(yè)”。

2023年3月22日，京東工業(yè)宣布完成B輪融資，總額為3億美元。此次融資由阿布扎比主權基金Mubadala和阿布扎比投資基金42XFund共同領投，大型資管集團M&G、全球私募巨頭EQT旗下的亞洲平臺BPEA EQT（原霸菱亞洲投資）和老股東紅杉中國跟投。

京東產(chǎn)發(fā)也經(jīng)歷了兩輪融資。2021年3月，京東產(chǎn)發(fā)與聯(lián)席領投的投資人高瓴資本和華平投資及其他投資人簽訂不可贖回A輪優(yōu)先股融資的最終協(xié)議，交易融資總額預計約為7億美元。2022年3月28日，京東產(chǎn)發(fā)又獲得由華平投資、高瓴資本以及一家全球領先的機構投資者聯(lián)合領投，就不可贖回B輪優(yōu)先股融資簽訂了最終協(xié)議，融資總額約8億美元。

光大證券研報分析稱，從業(yè)務層面來看，京東將兩大業(yè)務拆分，有利于提升京東工業(yè)及京東產(chǎn)發(fā)對于外部客戶的獨立形象，利于其自身成長。同時，京東工業(yè)及京東產(chǎn)發(fā)獨立上市有利于更好的激勵管理層動力，縮短決策鏈條，也有利于更好的應對市場變化。

“京東系”重啟密集上市

自2014年京東集團在美股上市，成為創(chuàng)始人劉強東麾下首個IPO后，2020年6月之后的一年內(nèi)，“京東系”的排隊上市，也令劉強東一度被稱為“IPO收割機”。

2020年6月5日，控股企業(yè)達達集團登陸美國納斯達克；6月18日，京東集團在港交所完成二次上市；12月8日，京東健康正式于港交所主板上市。2021年5月28日，京東物流正式在香港上市。

至此，京東系已有4家上市公司，不過在此之后，京東系上市版圖仍在擴容。2022年7月28日晚間，德邦股份公告稱，京東物流旗下京東卓風實現(xiàn)對德邦控股的控制，從而間接控制德邦控股所持有的公司66.4965%的股份，合計約89.76億元。德邦控股也成為京東系第5家上市企業(yè)。

事實上，早在京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)首度獲得外部融資后，外界便對其獨立上市的猜測不斷。聯(lián)想到京東健康、京東物流啟動分拆上市，京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)此次啟動上市亦不令人意外。京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)若順利上市，意味著“京東系”上市公司將達到7家。

一位券商行業(yè)從業(yè)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，京東系重啟密集上市，一方面與市場層面相關，表明京東看好后市約半年時間周期的行情；同時，此舉也在于通過體系下新公司上市，向市場重新講述全新的增長邏輯。

“兩者上市后將可以獨立進行股權債權融資，數(shù)據(jù)披露更加透明，有利于投資者更好的區(qū)隔開京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)以及京東集團，從而分別進行企業(yè)價值重估?！惫獯笞C券研報分析稱，“京東集團作為控股集團也將受益于旗下子公司價值的抬升。”

需要注意的是，京東工業(yè)B輪融資宣布僅一周后、京東產(chǎn)發(fā)更是在B輪融資宣布2天后，便開始啟動上市的腳步，節(jié)奏可謂頗緊湊，也令本次的上市啟動顯得頗有些意外。

與此同時，3月28日，阿里巴巴進行組織變革，設立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務集團和多家業(yè)務公司。阿里巴巴CEO張勇則表態(tài)稱具備條件的業(yè)務集團，保有融資上市的可能性，并進一步表示，阿里巴巴將更多地成為一個資產(chǎn)和資本運營商，而不是一個商業(yè)運營商。

“阿里巴巴前幾天也宣布業(yè)務可能獨立拆分上市，此時京東連續(xù)披露上市啟動信息，除了市場層面的因素外，也有點像是與阿里巴巴競爭的味道?！币晃辉u論人士向21世紀經(jīng)濟報記者指出。

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