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【現(xiàn)貨】據(jù)消息，3月13日無(wú)錫宏旺304冷軋價(jià)格16400元/噸，環(huán)比持平；基差840元/噸，環(huán)比+45元/噸。

【供應(yīng)】2023年2月國(guó)內(nèi)新口徑國(guó)內(nèi)41家不銹鋼廠300系粗鋼產(chǎn)量148.31萬(wàn)噸，月環(huán)比增加8.6%，同比增加15.4%；3月300系157.49萬(wàn)噸，月環(huán)比增加6.2%，同比增加2.8%。不過(guò)近期軋卷持續(xù)虧損，多家鋼廠接連傳出檢修停產(chǎn)。

【需求】鋼價(jià)下跌后，倉(cāng)單資源消化較快，但需求總體清淡，貿(mào)易環(huán)節(jié)傳導(dǎo)至終端不暢。

【庫(kù)存】3月9日無(wú)錫+佛山300系庫(kù)存總量68.82萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.52萬(wàn)噸；其中，300系冷軋社庫(kù)43.99萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.51萬(wàn)噸。目前倉(cāng)單9.01萬(wàn)噸，倉(cāng)單資源消化較快。

【估值】近期鎳鐵隱性庫(kù)存大量拋售，疊加印尼回流沖擊，鎳鐵價(jià)格自1350元/鎳急速下跌至1240元/鎳，不銹鋼成本坍塌。菲律賓雨季即將結(jié)束，出貨量陸續(xù)恢復(fù)，鎳鐵仍將偏弱運(yùn)行。目前即期采購(gòu)生產(chǎn)成本約16200元/噸。測(cè)試成本壓力，印尼鎳鐵成本約1200元/鎳，對(duì)應(yīng)即期采購(gòu)成本約15800元/噸。

【邏輯】近期鎳鐵隱性庫(kù)存大量拋售，鎳鐵價(jià)格自1350元/鎳急速下跌至1240元/鎳，不銹鋼成本坍塌，即期采購(gòu)生產(chǎn)成本約16200元/噸。多家鋼廠接連傳出檢修停產(chǎn)，貿(mào)易環(huán)節(jié)傳導(dǎo)至終端不暢。高庫(kù)存已被盤面計(jì)價(jià)，關(guān)注去庫(kù)可持續(xù)性。后期不銹鋼企穩(wěn)需要原料底部確認(rèn)、頭部鋼廠實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，關(guān)注盤面對(duì)需求預(yù)期變化。操作上，目前處于低位震蕩消化庫(kù)存階段，盤面難以給到鋼廠利潤(rùn)，等待原料底部確認(rèn)后逢低多機(jī)會(huì)。

【操作建議】短線操作

【短期觀點(diǎn)】中性

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