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國家統(tǒng)計局昨日公布了2023年1月份的制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）數(shù)據(jù)，這是開年、也是疫情防控放開后公布的首個重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)，對我們觀測和理解疫后經(jīng)濟?復(fù)蘇進度十分重要。整體來看，中國供應(yīng)端韌性依舊，疫情快速過峰下，中國經(jīng)濟正在迅速復(fù)常。1月份制造業(yè)PMI錄得50.1，讀數(shù)較前值的47提升3.1個百分點，好于預(yù)期的50；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.4，讀數(shù)較前值大幅上升12.8個百分點。

具體來看：1）制造業(yè)景氣度提升超市場預(yù)期，重回擴張區(qū)間。1月份，制造業(yè)PMI為50.1，時隔三個月又回到了枯榮線以上，進入擴張區(qū)間。1月的讀數(shù)也要好于彭博50的預(yù)期均值。PMI生產(chǎn)分項提升更為顯著，1月讀數(shù)為49.8，較上月提升了5.2個百分點，恢復(fù)至合理區(qū)間，但相對2022年的正常讀數(shù)而言，仍相對偏低。

疫情前，春節(jié)所在月份，由于節(jié)假日休假等因素影響，PMI一般會出現(xiàn)一定的下滑。而今年開年P(guān)MI大幅上行，主要由于本輪疫情在去年12月迅速過峰，到1月已經(jīng)基本平息，接近尾聲。社會層面并沒有出現(xiàn)大家所擔心的，春節(jié)期間鄉(xiāng)村疫情大規(guī)模感染的情況。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)中國疾病控制中心近期發(fā)布的報告顯示，去年12月下旬，全國感染達峰，各省達峰時間不一，城鄉(xiāng)基本同步。春節(jié)假期，疫情未出現(xiàn)明顯反彈，在整個流行過程中，未發(fā)現(xiàn)新的變異株。全國農(nóng)村地區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院發(fā)熱門診（診室）及全國二級以上醫(yī)療機構(gòu)和城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心發(fā)熱門診（診室）的就診人數(shù)均在去年12月下旬達峰，其后于今年1月下旬大幅回落，較峰值下降90%以上。

2）疫情快速達峰下，預(yù)期提振，供應(yīng)鏈修復(fù)帶動內(nèi)需、就業(yè)提升。伴隨疫情迅速過峰，影響逐步消退，我們可以看到，1月PMI各分項均不同程度的出現(xiàn)修復(fù)，已接近或超過2022年同期的水平。其中，PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)錄得55.6，接近去年同期。供貨商配送指數(shù)也大幅改善，較上月提升7.5個百分點。

在預(yù)期和供應(yīng)鏈的修復(fù)下，需求開始?復(fù)蘇。新訂單指數(shù)由去年12月的44.2提升至今年1月的50.9。從業(yè)人員指數(shù)也由去年12月的44.8提升至今年1月的47.7。

3）非制造業(yè)修復(fù)較制造業(yè)更為顯著，主要受服務(wù)業(yè)拉動。1月，非制造業(yè)的修復(fù)更為亮眼，由去年12月的41.6提升至今年1月份的54.4，擴大了12.8個百分點。其中，受疫情壓制最為嚴重的服務(wù)業(yè)，反彈也更為顯著。1月份服務(wù)業(yè)PMI為54，較前值提升了14.6個百分點。

服務(wù)業(yè)的修復(fù)與微觀數(shù)據(jù)一致。比如，國家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)消費比2019年春節(jié)假期年均分別增長8.1%；今年春節(jié)檔（除夕至正月初六，1月21日至1月27日）電影票房為67.5億元（人民幣，下同），同比增長11.8%，較疫情前的2019年增長14.3%，僅次于2021年的78.4億元，位列影史第二；春節(jié)假期，國內(nèi)旅游市場也十分火爆等。

建筑業(yè)景氣度提升，但房地產(chǎn)交易數(shù)據(jù)仍較低迷。1月份，建筑業(yè)PMI為56.4，較去年12月提升了2個百分點，出現(xiàn)了同步改善的跡象。但從房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)看，30大中城市商品房1月成交約810萬平方米，仍較2022年同期下滑44%，較春節(jié)月下滑約6%。全國土地市場成交規(guī)模也仍在歷史低位。與2022年春節(jié)月相比，2023年1月供應(yīng)規(guī)模下降33%，成交面積下降15%，平均地價下降至近一年新低。

把握時機擴大內(nèi)需

從1月份PMI數(shù)據(jù)，我們可以得到如下結(jié)論：1）第一輪疫情沖擊下，最艱難的時刻已經(jīng)過去，經(jīng)濟正在加速修復(fù)的過程中，部分進程超出了預(yù)期。未來需要關(guān)注報復(fù)性反彈的持續(xù)性和力度。2）當前經(jīng)濟修復(fù)的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，仍處于爬坡過坎的關(guān)鍵時刻。當前，服務(wù)業(yè)的迅速修復(fù)可能為報復(fù)性反彈，持續(xù)性仍值得關(guān)注。房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依舊低迷，加上汽車消費1月份也整體表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟修復(fù)還有很長的路要走。我們要對資產(chǎn)負債表的修復(fù)保持客觀的認識和足夠的耐心。3）應(yīng)該抓住當前寶貴的時間窗口，加快謀劃推出一攬子擴大內(nèi)需政策，鞏固當前來之不易的上升勢頭，盡量延長?復(fù)蘇勢頭，避免出現(xiàn)2021年?復(fù)蘇“曇花一現(xiàn)”的情景。

來源：大公報　　作者：李宗光（華興資本集團首席經(jīng)濟學(xué)家）

標簽： 個百分點 中國經(jīng)濟 報復(fù)性反彈